การประเมินมูลค่า ของ หุ้น ตัวเลือก วิธีการ

วิธีการเลือกวิธีการประเมินมูลค่าหุ้นที่ดีที่สุดเมื่อพยายามหาวิธีประเมินค่าที่จะใช้เพื่อประเมินมูลค่าหุ้นเป็นครั้งแรกนักลงทุนส่วนใหญ่จะค้นพบเทคนิคการประเมินมูลค่าที่ครอบงำในวันนี้ได้อย่างรวดเร็ว มีวิธีใช้ง่ายเช่นวิธีเปรียบเทียบและมีวิธีการที่เกี่ยวข้องมากขึ้นเช่นรูปแบบการลดกระแสเงินสด คุณควรใช้วิธีไหน แต่น่าเสียดายไม่มีวิธีใดที่เหมาะสมที่สุดสำหรับทุกสถานการณ์ แต่ละสต็อกแตกต่างกันและแต่ละภาคอุตสาหกรรมมีคุณสมบัติเฉพาะซึ่งอาจต้องการวิธีการประเมินมูลค่าที่แตกต่างกัน ข่าวดีก็คือบทความนี้จะพยายามอธิบายกรณีทั่วไปว่าเมื่อใดควรใช้วิธีการประเมินมูลค่าส่วนใหญ่มากที่สุด (เรียนรู้เครื่องมือหลายอย่างที่ผู้เชี่ยวชาญใช้ในการทำนายตลาดที่กำลังมุ่งหน้าไปตรวจสอบการตรวจสอบความแข็งแกร่งของตลาด) บทแนะนำ: พื้นฐานของหุ้นสองประเภทของรูปแบบการประเมินค่าวิธีการประเมินโดยทั่วไปจะแบ่งออกเป็นสองประเภทหลัก ๆ คือแบบประเมินมูลค่าแบบสัมบูรณ์และแบบสัมพัทธ์ โมเดลการประเมินมูลค่าที่แน่นอนพยายามที่จะหามูลค่าที่แท้จริงหรือเป็นความจริงของการลงทุนโดยพิจารณาจากปัจจัยพื้นฐานเท่านั้น มองไปที่ปัจจัยพื้นฐานก็หมายความว่าคุณจะมุ่งเน้นไปที่สิ่งต่างๆเช่นการจ่ายเงินปันผล กระแสเงินสดและอัตราการเติบโตของ บริษัท เดียวและไม่ต้องกังวลกับ บริษัท อื่น ๆ แบบจำลองการประเมินมูลค่าที่อยู่ในหมวดหมู่นี้รวมถึงรูปแบบส่วนลดเงินปันผล ลดกระแสเงินสด แบบจำลองรายได้ที่เหลือและแบบจำลองตามสินทรัพย์ ในทางตรงกันข้ามกับแบบจำลองการประเมินแบบสัมบูรณ์โมเดลการประเมินโดยวิธีเปรียบเทียบจะใช้เปรียบเทียบกับ บริษัท อื่นที่คล้ายคลึงกัน วิธีการเหล่านี้มักเกี่ยวข้องกับการคำนวณคูณหรืออัตราส่วนเช่นราคาต่อหนึ่งรายได้และเปรียบเทียบกับคูณของ บริษัท ที่เทียบเคียงกันอื่น ๆ ตัวอย่างเช่นถ้าค่า PE ของ บริษัท ที่คุณพยายามหาค่าต่ำกว่าค่า PE ของ บริษัท ที่เทียบเคียง บริษัท ดังกล่าวอาจถูกประเมินค่าเท่ากัน โดยทั่วไปการประเมินมูลค่าประเภทนี้ทำได้ง่ายและรวดเร็วกว่าวิธีการประเมินค่าที่แน่นอนซึ่งเป็นเหตุให้นักลงทุนและนักวิเคราะห์หลายรายเริ่มต้นการวิเคราะห์ด้วยวิธีนี้ ให้ดูที่บางส่วนของวิธีการประเมินมูลค่าที่นิยมมากขึ้นสำหรับนักลงทุนและดูว่าเมื่อใดที่เหมาะสมที่จะใช้แต่ละรูปแบบ รูปแบบการจ่ายเงินปันผล (DDM) รูปแบบการลดหย่อนเงินปันผล (DDM) เป็นรูปแบบการประเมินมูลค่าที่สำคัญที่สุดอย่างหนึ่งของ รูปแบบการจ่ายเงินปันผลคำนวณมูลค่าที่แท้จริงของ บริษัท โดยคำนวณจากเงินปันผลที่ บริษัท จ่ายให้ผู้ถือหุ้น เหตุผลในการใช้เงินปันผลในการประเมินมูลค่า บริษัท คือเงินปันผลที่คำนวณจากกระแสเงินสดที่เกิดขึ้นจริงแก่ผู้ถือหุ้น การประเมินมูลคาปจจุบันของกระแสเงินสดควรใหมูลคาหุนที่ควรจะมีคาเทาไร ดังนั้นสิ่งแรกที่คุณควรตรวจสอบว่าคุณต้องการใช้วิธีนี้คือถ้า บริษัท จ่ายเงินปันผลจริง ประการที่สองไม่เพียงพอที่ บริษัท จะจ่ายเงินปันผลเพียงอย่างเดียวเงินปันผลควรมีเสถียรภาพและสามารถคาดการณ์ได้ บริษัท ที่จ่ายเงินปันผลที่มีเสถียรภาพและสามารถคาดการณ์ได้คือ บริษัท บิ๊กชิพที่เป็นผู้ใหญ่ในอุตสาหกรรมที่เป็นผู้ใหญ่และมีการพัฒนาแล้ว บริษัท ประเภทนี้มักเหมาะสำหรับวิธีการประเมินมูลค่าประเภทนี้มากที่สุด ตัวอย่างเช่นดูรายละเอียดการจ่ายเงินปันผลและรายได้ของ บริษัท XYZ ด้านล่างและดูว่าคุณคิดว่าแบบจำลอง DDM เหมาะสมกับ บริษัท นี้หรือไม่: ในภาพรวมนี้ บริษัท มีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น สิ่งไหนดี. แต่คุณสามารถมองเห็นได้จากการลงทุนในระดับสูงที่ บริษัท ยังคงมีการลงทุนเพิ่มเป็นจำนวนมากในการดำเนินธุรกิจเพื่อที่จะเติบโตขึ้น ส่งผลให้กระแสเงินสดอิสระติดลบเป็นเวลาสี่ถึงหกปีและจะทำให้ยากต่อการพยากรณ์กระแสเงินสดในอีก 5 ถึง 10 ปีข้างหน้า ดังนั้นเพื่อที่จะใช้รูปแบบ DCF ได้อย่างมีประสิทธิภาพสูงสุด บริษัท เป้าหมายน่าจะมีกระแสเงินสดอิสระที่มีเสถียรภาพบวกและคาดการณ์ได้ บริษัท ที่มีกระแสเงินสดที่เหมาะสำหรับรูปแบบ DCF เป็น บริษัท ที่โตเต็มที่ที่ผ่านมาแล้ว วิธีการเปรียบเทียบวิธีการสุดท้ายดูดีคือการเรียงลำดับวิธีการจับทั้งหมดที่สามารถใช้ได้หากคุณไม่สามารถประเมินค่าของ บริษัท โดยใช้วิธีอื่นใด โมเดลหรือถ้าคุณเพียงแค่ไม่ต้องการใช้เวลา crunching ตัวเลข วิธีการที่ไม่ได้พยายามที่จะหาค่าที่แท้จริงสำหรับหุ้นเช่นวิธีการประเมินค่าสองแบบก่อนหน้านี้ทำเพียงแค่เปรียบเทียบราคาหุ้นหลายรายการกับเกณฑ์มาตรฐานเพื่อพิจารณาว่าหุ้นมีมูลค่าต่ำกว่าหรือมากเกินไปหรือไม่ เหตุผลสำหรับเรื่องนี้ขึ้นอยู่กับกฎหมายของราคาเดียว ซึ่งระบุว่าสินทรัพย์ที่คล้ายกันสองแห่งควรขายในราคาที่ใกล้เคียงกัน ลักษณะที่ใช้งานง่ายของวิธีการนี้เป็นหนึ่งในเหตุผลที่เป็นที่นิยมดังนั้น เหตุผลที่ทำให้สามารถใช้งานได้ในเกือบทุกกรณีเนื่องจากมีจำนวนทวีคูณมากมายที่สามารถนำมาใช้เช่นราคาต่อราย (PE) ราคาต่อหนึ่งเล่ม (PB) ราคาขายต่อได้ (PS), การเปลี่ยนแปลงของราคาต่อกระแสเงินสด (PCF) และอื่น ๆ อีกมากมาย อย่างไรก็ตามอัตราส่วนเหล่านี้แม้ว่าอัตราส่วน PE จะเป็นค่าที่ใช้กันโดยทั่วไปเนื่องจากมุ่งเน้นไปที่รายได้ของ บริษัท ซึ่งเป็นหนึ่งในปัจจัยขับเคลื่อนหลักในการลงทุน เมื่อคุณสามารถใช้ PE หลายสำหรับการเปรียบเทียบคุณสามารถใช้โดยทั่วไปหาก บริษัท มีการซื้อขายสาธารณะเนื่องจากคุณต้องการราคาหุ้นและคุณจำเป็นต้องทราบรายได้ของ บริษัท ประการที่สอง บริษัท น่าจะสร้างรายได้ในเชิงบวกเนื่องจากการเปรียบเทียบโดยใช้ PE ที่เป็นค่าลบจะไม่มีความหมาย และสุดท้ายคุณภาพของรายได้น่าจะแข็งแกร่ง นั่นคือรายได้ไม่ควรจะผันผวนมากเกินไปและแนวปฏิบัติทางบัญชีที่ผู้บริหารใช้ไม่ควรบิดเบือนรายได้ที่รายงานอย่างมาก (บริษัท สามารถจัดการกับตัวเลขของพวกเขาดังนั้นคุณจำเป็นต้องเรียนรู้วิธีการตรวจสอบความถูกต้องของ EPS อ่านวิธีการประเมินคุณภาพของกำไรต่อหุ้น) เหล่านี้เป็นเพียงบางส่วนของเกณฑ์หลักนักลงทุนควรดูที่เมื่อเลือกอัตราส่วนหรือทวีคูณที่จะใช้ . หากไม่สามารถใช้งาน PE Multiple ได้ให้ดูที่การใช้อัตราส่วนที่แตกต่างกันเช่นราคาขายต่อหลายรายการ Bottom Line วิธีการประเมินมูลค่าแบบไม่มีใครเหมาะสำหรับทุกสถานการณ์ แต่โดยรู้ถึงลักษณะเฉพาะของ บริษัท คุณสามารถเลือกวิธีการประเมินค่าที่เหมาะสมกับสถานการณ์ได้ดีที่สุด นอกจากนี้นักลงทุนไม่ จำกัด เพียงแค่ใช้วิธีหนึ่งเท่านั้น บ่อยครั้งที่นักลงทุนจะทำการประเมินค่าหลายอย่างเพื่อสร้างช่วงของค่าที่เป็นไปได้หรือคิดค่าเฉลี่ยทั้งหมดของการประเมินมูลค่าทั้งหมดเป็นค่าเดียว ข้อ 50 คือข้อตกลงการเจรจาต่อรองและข้อยุติในสนธิสัญญา EU ที่ระบุขั้นตอนที่จะต้องดำเนินการสำหรับประเทศใด ๆ ที่ การเสนอราคาเริ่มต้นของสินทรัพย์ของ บริษัท ที่ล้มละลายจากผู้ซื้อที่สนใจที่ได้รับเลือกโดย บริษัท ที่ล้มละลาย จากกลุ่มผู้เสนอราคา เบต้าเป็นตัวชี้วัดความผันผวนหรือความเสี่ยงอย่างเป็นระบบของการรักษาความปลอดภัยหรือผลงานเมื่อเทียบกับตลาดโดยรวม ประเภทของภาษีที่เรียกเก็บจากเงินทุนที่เกิดจากบุคคลและ บริษัท กำไรจากการลงทุนเป็นผลกำไรที่นักลงทุนลงทุน คำสั่งซื้อความปลอดภัยที่ต่ำกว่าหรือต่ำกว่าราคาที่ระบุ คำสั่งซื้อวงเงินอนุญาตให้ผู้ค้าและนักลงทุนระบุ กฎสรรพากรภายใน (Internal Internal Revenue Service หรือ IRS) ที่อนุญาตให้มีการถอนเงินที่ปลอดจากบัญชี IRA กฎต้องการการคำนวณมูลค่าตัวเลือกสต็อควิธีค้นหาค่าตัวเลือกหุ้นของพนักงาน การรู้คุณค่าของตัวเลือกหุ้นของคุณจะช่วยให้คุณประเมินแพคเกจค่าตอบแทนและตัดสินใจเกี่ยวกับวิธีจัดการกับตัวเลือกหุ้นของคุณ การทำความเข้าใจเกี่ยวกับมูลค่าทางเลือกตามที่อธิบายไว้อย่างละเอียดมากขึ้นในหนังสือของเราพิจารณาตัวเลือกของคุณ มูลค่าตัวเลือกหุ้นมีสององค์ประกอบ ส่วนหนึ่งเรียกว่าค่าที่แท้จริง วัดกำไรจากกระดาษ (ถ้ามี) ที่สร้างขึ้นในขณะที่เรากำหนดมูลค่า ตัวอย่างเช่นถ้าตัวเลือกของคุณให้สิทธิ์ในการซื้อหุ้นที่ 10 บาทต่อหุ้นและหุ้นซื้อขายที่ 12 ตัวเลือกของคุณมีมูลค่าที่แท้จริงอยู่ที่ 2 บาทต่อหุ้น ตัวเลือกนี้มีมูลค่าเพิ่มขึ้นจากศักยภาพในการสร้างผลกำไรมากขึ้นหากคุณยังมีตัวเลือกอยู่ ส่วนนี้ของค่าขึ้นอยู่กับระยะเวลาจนกว่าตัวเลือกจะหมดอายุ (ในหมู่ปัจจัยอื่น ๆ ) ดังนั้นจึงเรียกว่าค่าเวลาของตัวเลือก มูลค่าของตัวเลือกหุ้นคือผลรวมของค่าที่แท้จริงและค่าเวลาของมัน สิ่งสำคัญที่ต้องทำความเข้าใจว่าค่าตัวเลือกไม่ใช่คำทำนายหรือแม้กระทั่งการคาดการณ์ว่าจะเป็นผลมาจากการเลือกตัวเลือกต่อไป ตัวเลือกของคุณอาจมีมูลค่า 5 บาทต่อหุ้น แต่จะทำกำไรได้ 25 บาทต่อหุ้นหรือไม่มีผลกำไรเลย ค่าตัวเลือกเป็นข้อมูลที่เป็นประโยชน์ แต่จะไม่ทำนายอนาคต วัตถุประสงค์และอัตนัยคุณค่าในทางทฤษฎีเราสามารถกำหนดค่าตัวเลือกได้โดยใช้สูตรหรือขั้นตอนที่ซับซ้อน ในทางปฏิบัติค่าที่สำคัญสำหรับผู้ที่ถือตัวเลือกหุ้นของพนักงานเป็นตัวเลือกของตัวเลือก: ค่าของตัวเลือกให้กับคุณ Thats ทำไมฉันขอแนะนำวิธีการแบบง่ายเมื่อพิจารณามูลค่าของตัวเลือกหุ้นของพนักงาน สำหรับสิ่งหนึ่งถ้าวันหมดอายุของตัวเลือกของคุณเป็นเวลานานกว่าห้าปีไปฉันจะกำหนดค่าเป็นถ้าหมดอายุในห้าปี โอกาสที่ดีงามที่คุณไม่ได้รับประโยชน์อย่างเต็มที่ในระยะเวลานาน นอกจากนี้ฉันละเว้นค่าเพิ่มใด ๆ ที่ผลิตโดยความผันผวนสูง Thats วิธีการวัดเท่าไหร่หุ้น zigzags ขึ้นและลง ในทางทฤษฎีความผันผวนที่สูงขึ้นหมายถึงค่าตัวเลือกที่สูงขึ้น แต่ในทางปฏิบัติคุณจะเสี่ยงและเป็นปัจจัยลบที่จะยกเลิกมูลค่าที่สูงขึ้นในความคิดของฉัน เพื่อวัตถุประสงค์ในการวางแผนฉันมักจะกำหนดมูลค่าของตัวเลือกหุ้นของพนักงานราวกับว่าหุ้นมีความผันผวนปานกลางแม้ว่าความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงก่อให้เกิดค่าทางทฤษฎีที่สูงขึ้น ทางลัดการประเมินค่าข้อสังเกตเหล่านี้เกี่ยวกับค่าอัตนัยช่วยให้เราสามารถใช้ทางลัดบางอย่างได้ วิธีที่ง่ายที่สุดคือตัวเลือกใหม่ที่มีอายุการใช้งาน 5 ปีหรือมากกว่า ตัวเลือกไม่ได้มีค่าที่แท้จริง แต่เนื่องจากราคาการใช้สิทธิเท่ากับมูลค่าตลาดของหุ้น ถ้าเราไม่สนใจเวลาเพิ่มเติมเกินห้าปีและยังละเว้นค่าความผันผวนสูงตัวเลือกที่ออกใหม่มักจะมีค่าใกล้เคียงกับ 30 ของมูลค่าของหุ้น ตัวอย่าง: คุณได้รับเลือกให้ซื้อหุ้น 800 หุ้นที่ราคา 25 บาทต่อหุ้น มูลค่ารวมของหุ้นคือ 20,000 ดังนั้นค่าตัวเลือกประมาณ 6,000 โปรดจำไว้ว่ามูลค่าทางทฤษฎีของตัวเลือกอาจสูงกว่าเล็กน้อย แต่ 6,000 เป็นตัวเลขที่เหมาะสมสำหรับมูลค่าของตัวเลือกให้กับคุณ หาก youve ถือตัวเลือกของคุณในขณะที่และราคาหุ้นได้ขึ้นไปคุณต้องมีวิธีการที่ซับซ้อนมากขึ้นเล็กน้อยในการกำหนดค่าตัวเลือก สูตร quotofficialquot เป็นจริงเหลือเชื่อ แต่ขั้นตอนต่อไปนี้ช่วยให้คุณประมาณการที่เหมาะสม: ลบราคาการออกกำลังกายของตัวเลือกหุ้นจากมูลค่าปัจจุบันของหุ้นเพื่อกำหนดค่าที่อยู่ภายในของตัวเลือก คูณราคาการใช้สิทธิของหุ้นให้เท่ากับ 25 เพื่อดูค่าประมาณเวลาห้าปี ลดจำนวนดังกล่าวตามสัดส่วนหากตัวเลือกนี้จะหมดอายุในเวลาไม่ถึง 5 ปี เพิ่มค่าภายในและค่าเวลาเพื่อให้ได้มูลค่ารวมของตัวเลือกหุ้น ตัวอย่าง: ตัวเลือกของคุณช่วยให้คุณสามารถซื้อหุ้นได้ 10 หุ้น หุ้นซื้อขายในปัจจุบันที่ 16 และตัวเลือกจะหมดอายุในสี่ปี มูลค่าที่แท้จริงคือ 6 ต่อหุ้น ค่าเวลาห้าปีจะเท่ากับ 2.50 (25 จากราคาใช้สิทธิ 10.00) แต่เราลดจำนวนดังกล่าวลงหนึ่งในห้าเนื่องจากตัวเลือกนี้จะหมดอายุภายในสี่ปี สำหรับตัวเลือกนี้ค่าที่แท้จริงคือ 6.00 ต่อหุ้นและค่าเวลาประมาณ 2.00 ต่อหุ้น มูลค่ารวมของตัวเลือก ณ จุดนี้คือประมาณ 8.00 บาทต่อหุ้น ตรวจสอบการทำงานของคุณ: ค่าเวลาของออปชันหุ้นอยู่ระหว่างศูนย์กับราคาการออกกำลังกายของตัวเลือกเสมอ หมายเลขที่อยู่นอกช่วงระบุว่ามีข้อผิดพลาด คุณอาจเคยชินสามารถที่จะทำคำนวณนี้ในหัวของคุณ แต่ง่ายสวยด้วยเครื่องคิดเลขและ thats มากกว่าที่เราสามารถพูดได้สำหรับสูตร Black-Scholes จำไว้ว่านี่อีกครั้งละเว้นค่าเพิ่มของความผันผวนสูงดังนั้นค่าทฤษฎีของตัวเลือกหุ้นอาจสูงกว่าตัวเลขที่คำนวณโดยใช้ขั้นตอนนี้ง่าย เงินปันผลจะลดมูลค่าของหุ้นเนื่องจากผู้ถือสิทธิไม่ได้รับเงินปันผลจนกว่าจะมีการใช้สิทธิและถือหุ้น หาก บริษัท ของคุณจ่ายเงินปันผลให้เหมาะสมเพื่อลดค่าที่คำนวณโดยวิธีทางลัดที่ได้อธิบายไว้ข้างต้น จำเป็นต้องมีเครื่องคิดเลขออนไลน์มีเครื่องคำนวณมูลค่าตัวเลือกหุ้นจำนวนมากบนอินเทอร์เน็ต บางคนไม่ดีเลย แต่บางคนก็เยี่ยมมากและฟรี ที่ชื่นชอบของฉันคือการให้บริการโดย IVolatility อ่านคำอธิบายของเราก่อนจากนั้นไปที่หน้านี้และค้นหาลิงก์ไปยังเครื่องคำนวณขั้นพื้นฐาน เริ่มต้นด้วยการป้อนสัญลักษณ์สำหรับหุ้นของ บริษัท ของคุณในกล่อง quotsymbol. quot ตัวอย่างเช่นถ้าคุณทำงานกับ Intel ให้ป้อน INTC ไม่สนใจกล่องสำหรับ quotstylequot เนื่องจากไม่สำคัญสำหรับตัวเลือกประเภทนี้ ช่องถัดไปคือสำหรับคำพูด quot และควรมีราคาล่าสุดสำหรับหุ้นของ บริษัท ของคุณ คุณสามารถปล่อยให้อยู่คนเดียวหรือเปลี่ยนหากต้องการดูค่าตัวเลือกเมื่อราคาหุ้นสูงหรือต่ำกว่า ช่องถัดไปมีไว้สำหรับ quotstrike ซึ่งหมายถึงราคาการใช้สิทธิของตัวเลือกหุ้นของคุณ ป้อนหมายเลขนั้นและข้ามวันที่กำหนดราคาวันหมดอายุเนื่องจากคุณกำลังป้อนจำนวนวันที่จะหมดอายุแทน อย่ากังวลกับการคำนวณจำนวนวันที่แน่นอนเพียงแค่คิดปีหรือเป็นเดือนแล้วคูณด้วย 365 หรือ 30 กล่องต่อไปคือความผันผวนและหากคุณป้อนสัญลักษณ์หุ้นที่ดีจำนวนนั้นก็มีอยู่แล้ว วิธีที่น่าสนใจก็คือถ้าจำนวนไม่เกิน 30 หรือน้อยกว่าเพียงแค่ยอมรับและเดินต่อไป หากสูงกว่า 30 ปีคุณควรลดจำนวนลงเหลือ 30 ในกรณีส่วนใหญ่เนื่องจากตัวเลือกของคุณทำให้คุณเสี่ยงมาก คุณสามารถยอมรับหรือเปลี่ยนแปลงค่าที่เครื่องคำนวณเสนอสำหรับอัตราดอกเบี้ยและเงินปันผล โดยปกติแล้วไม่มีเหตุผลใดที่จะเปลี่ยนแปลงรายการเหล่านี้ กด quotcalculatequot และหลังจากผ่านไปสักครู่คุณจะเห็นค่าของตัวเลือก (และอื่น ๆ อีกมากมายที่จะเป็นภาษากรีกสำหรับคุณ) โปรดทราบว่าเครื่องคิดเลขนี้จะให้มูลค่ารวมของตัวเลือกหุ้นของคุณ ถ้าตัวเลือกของคุณคือ quotin moneyquot (หมายถึงหุ้นซื้อขายในราคาที่สูงกว่าราคาการใช้สิทธิของตัวเลือก) ส่วนหนึ่งของค่าเป็นมูลค่าที่แท้จริงและส่วนหนึ่งเป็นค่าเวลา ลบราคาการใช้สิทธิของตัวเลือกจากราคาการซื้อขายหุ้นเพื่อให้ได้มูลค่าตามจริง จากนั้นคุณสามารถลบค่าที่แท้จริงจากค่าโดยรวมเพื่อเรียนรู้ค่าเวลาของตัวเลือกหุ้นของคุณวิธีการเริ่มต้นการประเมินมูลค่า 8211 Infographic คุณจะวัดมูลค่าของ บริษัท โดยเฉพาะอย่างยิ่ง บริษัท ที่คุณเริ่มต้นเดือนที่ผ่านมา 8211 คุณทำอย่างไร กำหนดค่าเริ่มต้นนั่นคือคำถามที่คุณจะถามตัวเองเมื่อคุณมองหาเงินสำหรับ บริษัท ของคุณ สร้างเส้นเวลา infographic เช่นนี้ใน Adioma Let8217s วางพื้นฐาน การประเมินค่าเป็นเพียงมูลค่าของ บริษัท เท่านั้น มีคนที่ทำอาชีพออกจากการคาดการณ์การประเมินค่า เนื่องจากในช่วงเวลาที่คุณประเมินสิ่งที่อาจเกิดขึ้นหรืออาจจะไม่เกิดขึ้นในอนาคตมีจำนวนมากสำหรับสมมติฐานและการคาดเดาที่มีการศึกษา เหตุใดการประเมินค่าเริ่มต้นการประเมินค่าจึงเป็นเรื่องสำคัญสำหรับผู้ประกอบการเนื่องจากจะกำหนดส่วนแบ่งของ บริษัท ที่พวกเขาต้องจ่ายให้กับนักลงทุนเพื่อแลกกับเงิน ในระยะแรกมูลค่าของ บริษัท ใกล้เคียงกับศูนย์ แต่การประเมินมูลค่าจะต้องสูงกว่านี้มาก ทำไม Let8217s กล่าวว่าคุณกำลังมองหาการลงทุนเมล็ดพันธุ์ประมาณ 100,000 เพื่อแลกกับประมาณ 10 บริษัท ของคุณ จัดการทั่วไป การประเมินมูลค่าก่อนเงินของคุณจะเป็น 1 ล้าน อย่างไรก็ตามนี่ไม่ได้หมายความว่าตอนนี้ บริษัท ของคุณมีมูลค่าถึง 1 ล้าน คุณอาจไม่สามารถขายได้สำหรับจำนวนเงินที่ การประเมินค่าในช่วงเริ่มต้นเป็นจำนวนมากเกี่ยวกับศักยภาพการเติบโตในทางตรงกันข้ามกับมูลค่าปัจจุบัน คุณจะคำนวณการประเมินค่าของคุณอย่างไรในระยะแรกพิจารณาว่าคุณต้องการเงินมากแค่ไหนในจุดที่คุณจะมีการเติบโตอย่างมากและเพิ่มการลงทุนในรอบถัดไป Let8217s บอกว่าหมายเลขนั้นคือ 100,000 เพื่อให้คุณมีอายุ 18 เดือน นักลงทุนของคุณไม่มีแรงจูงใจในการเจรจาคุณจากจำนวนนี้ เพราะเหตุใดคุณจึงแสดงให้เห็นว่านี่เป็นจำนวนเงินขั้นต่ำที่คุณต้องเติบโตไปในขั้นต่อไป หากคุณ don8217t รับเงินคุณจะไม่สามารถเติบโต 8211 ได้ซึ่งไม่ได้อยู่ในความสนใจของนักลงทุน ดังนั้น let8217s กล่าวว่าจำนวนเงินของการลงทุนมีการตั้งค่า ตอนนี้เราต้องทราบว่า บริษัท ให้กับนักลงทุนมากน้อยเพียงใด ไม่น่าจะมีอะไรมากกว่า 50 เพราะนั่นจะทำให้คุณเป็นผู้ก่อตั้งด้วยแรงจูงใจในการทำงานหนัก นอกจากนี้ก็ไม่อาจจะ 40 เพราะที่จะออกจากส่วนน้อยมากสำหรับนักลงทุนในรอบต่อไปของคุณ 30 จะสมเหตุสมผลถ้าคุณได้รับเงินเมล็ดจำนวนมาก ในกรณีนี้คุณกำลังมองหาเพียง 100, 000, เป็นจำนวนเงินที่ค่อนข้างเล็ก ดังนั้นคุณอาจจะให้ไป 5-20 ของ บริษัท ขึ้นอยู่กับการประเมินค่าของคุณ อย่างที่คุณเห็น 100,000 คนตั้งอยู่ในหิน กำหนดส่วนของผู้ถือหุ้น 5-20 (ถ้าคุณให้ไป 20 ของ บริษัท สำหรับ 100,000) และ 2 ล้าน (ถ้าคุณให้ไป 5 ของ บริษัท สำหรับ 100,000) ในช่วงที่จะเป็น 1 ซึ่งจะขึ้นอยู่กับวิธีการอื่น ๆ นักลงทุนมูลค่า บริษัท ที่คล้ายกัน 2. คุณสามารถโน้มน้าวใจนักลงทุนได้มากขนาดไหนคุณจะเติบโตได้อย่างรวดเร็ว วิธีการประเมินค่าขั้นตอนของเมล็ดพันธุ์การประเมินค่าในระยะเริ่มต้นเป็นการอธิบายโดยทั่วไปว่า 8220 เป็นศิลปะมากกว่าวิทยาศาสตร์ 8221 ซึ่งไม่เป็นประโยชน์ Let8217s ทำให้มันเหมือนวิทยาศาสตร์มากขึ้น Let8217s ดูว่าปัจจัยใดมีอิทธิพลต่อการประเมินค่า แรงฉุด จากทุกสิ่งทุกอย่างที่คุณอาจจะแสดงให้นักลงทุนเห็นว่าการลากจูงเป็นสิ่งหนึ่งที่จะชักชวนให้พวกเขา จุดของการดำรงอยู่ของ บริษัท คือการได้รับผู้ใช้และถ้านักลงทุนเห็นผู้ใช้ 8211 หลักฐานอยู่ในพุดดิ้ง ดังนั้นผู้ใช้จำนวนเท่าใดหากสิ่งอื่น ๆ ทั้งหมดไม่ได้รับความโปรดปรานของคุณ แต่คุณมีผู้ใช้ 100,000 รายคุณจะได้รับการยิงที่ดีในการยกระดับ 1 ล้าน (สมมติว่าคุณมีเวลาประมาณ 6-8 เดือน) เร็วขึ้นคุณจะได้รับพวกเขามากขึ้นพวกเขามีมูลค่า ชื่อเสียง. มีชนิดของชื่อเสียงที่ใครบางคนเช่นเจฟฟ์ Bezos มีที่จะรับประกันการประเมินมูลค่าสูงไม่ว่าสิ่งที่ความคิดของเขาต่อไปคือไม่มี ผู้ประกอบการที่มีการออกก่อนหน้านี้โดยทั่วไปยังมีแนวโน้มที่จะได้รับการประเมินที่สูงขึ้น แต่บางคนได้รับเงินทุนโดยไม่มีแรงฉุดและไม่มีความสำเร็จก่อนหน้านี้อย่างมีนัยสำคัญ มีตัวอย่างสองตัวอย่าง Kevin Systrom ผู้ก่อตั้ง Instagram ยก 500k แรกของเขาในรอบเมล็ดพันธุ์ขึ้นอยู่กับต้นแบบในเวลาที่เรียกว่า Brnb Kevin ทำงานที่ Google เป็นเวลาสองปี แต่ไม่ใช่ว่าเขาไม่มีความสำเร็จในการเป็นผู้ประกอบการรายใหญ่ เรื่องเดียวกันกับ Pinterest ผู้ก่อตั้ง Ben Silbermann ในกรณีของพวกเขา VCs กล่าวว่าพวกเขาทำตามสัญชาตญาณของพวกเขา วิธีการที่ไม่มีประโยชน์เพราะเป็นเช่นนั้นถ้าคุณสามารถเรียนรู้วิธีการฉายภาพของบุคคลที่ได้รับมันทำขาดการลากและชื่อเสียงจะไม่ป้องกันคุณจากการระดมเงินที่มีมูลค่าสูง รายได้ รายได้สำคัญสำหรับการเริ่มต้น B-to-B มากกว่าการเริ่มต้นของผู้บริโภค รายได้ช่วยให้ บริษัท สามารถคุ้มค่าได้ง่ายขึ้น สำหรับผู้เริ่มต้นที่เป็นลูกค้าที่มีรายได้อาจลดการประเมินค่าแม้ว่าจะเป็นการชั่วคราว มีเหตุผลที่ดีสำหรับมัน หากคุณชาร์จผู้ใช้คุณจะเติบโตช้าลง การเจริญเติบโตช้าหมายถึงเงินน้อยกว่าระยะเวลานาน การประเมินที่ต่ำกว่า นี่อาจดูเหมือนเป็นเรื่องที่ใช้งานง่ายเนื่องจากการมีรายได้หมายถึงการเริ่มต้นทำงานใกล้เคียงกับการทำเงินจริงๆ แต่การเริ่มต้นไม่ใช่แค่การสร้างรายได้เท่านั้น แต่การเติบโตอย่างรวดเร็วในขณะที่ทำเงิน หากการเติบโตไม่รวดเร็วเราก็กำลังมองหาธุรกิจทำเงินแบบเดิม สองคนสุดท้ายจะไม่ให้การประเมินค่าสูงโดยอัตโนมัติ แต่จะช่วยให้คุณได้ ช่องทางการจัดจำหน่าย: แม้ว่าผลิตภัณฑ์ของคุณอาจอยู่ในช่วงเริ่มแรกคุณอาจมีช่องทางการจำหน่ายอยู่แล้ว ตัวอย่างเช่นคุณอาจขายพรมจากประตูไปที่ประตูในบริเวณใกล้เคียงซึ่งเกือบทุกถิ่นที่อยู่อาศัยทำงานที่ บริษัท VC ตอนนี้คุณมีช่องทางการกระจายสินค้าที่กำหนดเป้าหมายไปที่ VCs แล้ว หรือคุณอาจเคยเรียกใช้หน้า Facebook ของภาพถ่ายแมวกับ 12 ล้านชอบตอนนี้ที่หน้าอาจจะกลายเป็นช่องทางการจัดจำหน่ายสำหรับผลิตภัณฑ์อาหารแมวของคุณ ความร้อนของอุตสาหกรรม นักลงทุนเดินทางในแพ็ค หากมีบางอย่างร้อนพวกเขาอาจจ่ายเบี้ยประกันภัย คุณไม่จำเป็นต้องมีการประเมินมูลค่าสูง เมื่อคุณได้รับการประเมินราคาสูงสำหรับรอบเมล็ดของคุณในรอบต่อไปคุณจะต้องมีการประเมินค่าที่สูงขึ้น นั่นหมายความว่าคุณต้องเติบโตขึ้นมากระหว่างสองรอบ กฎง่ายๆคือภายใน 18 เดือนคุณต้องแสดงให้เห็นว่าคุณเติบโตขึ้นสิบครั้ง ถ้าคุณ don8217t คุณยกรอบ 8220down, 8221 ถ้ามีคนต้องการที่จะนำเงินสดมากขึ้นในธุรกิจที่เติบโตช้ามักจะอยู่ในเงื่อนไขที่ไม่เอื้ออำนวยมากหรือคุณหมดเงินสด มันลงมาถึงสองกลยุทธ์ หนึ่งคือไปใหญ่หรือกลับบ้าน ให้มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ในการประเมินมูลค่าสูงสุดเท่าที่จะเป็นไปได้ใช้จ่ายเงินอย่างรวดเร็วเพื่อให้เติบโตได้รวดเร็วที่สุด ถ้าทำงานคุณจะได้รับการประเมินค่าที่สูงขึ้นในรอบต่อไปดังนั้นในความจริงที่ว่าเมล็ดพันธุ์รอบของคุณสามารถจ่ายเงินสำหรับตัวเอง ถ้าการเริ่มต้นทำงานช้าลงจะมีการเจือจาง 55 ครั้งการเริ่มต้นที่เติบโตเร็วกว่านี้จะเจือจาง 30 เท่านั้นดังนั้นคุณจึงช่วยตัวเองให้ได้ 25 ที่คุณใช้เวลาในการเพาะเมล็ด โดยทั่วไปคุณมีเงินฟรีและคำแนะนำสำหรับนักลงทุนฟรี ยกขณะที่คุณไป ยกเฉพาะสิ่งที่คุณต้องการจริงๆเท่านั้น ใช้จ่ายน้อยที่สุด มุ่งหวังอัตราการเติบโตอย่างต่อเนื่อง ไม่มีอะไรผิดพลาดกับการเติบโตอย่างต่อเนื่องของการเริ่มต้นและทำให้การประเมินค่าของคุณเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ อาจทำให้คุณไม่ได้รับข่าว แต่จะเพิ่มรอบต่อไป เมตริกหลักที่นี่คือการเติบโต คุณเติบโตเท่าไหร่ในช่วง 18 เดือนที่ผ่านมา Growth หมายถึงแรงฉุด อาจหมายถึงรายได้ โดยปกติแล้วรายได้จะไม่เติบโตหากฐานผู้ใช้ไม่เติบโต (เนื่องจากมีเพียงจำนวนมากที่คุณสามารถเรียกเก็บเงินจากลูกค้าที่มีอยู่ก่อนที่คุณจะถึงขีด จำกัด ) นักลงทุนในขั้นตอนนี้จะประเมินมูลค่าโดยใช้วิธีการหลายวิธีหรือเรียกอีกอย่างว่าวิธีที่เปรียบเทียบได้ดีโดย Fred Wilson ความคิดคือมี บริษัท ออกมาใกล้เคียงกับคุณมากพอสมควร เนื่องจากในขั้นตอนนี้คุณมีรายได้อยู่แล้วการประเมินมูลค่าของคุณทั้งหมดที่เราต้องทำคือการหาวิธีประเมินมูลค่าเป็นจำนวนมากเกินกว่ารายได้ 8211 หรือพูดอีกนัยหนึ่งคืออะไร หลาย บริษัท ที่สามารถเปรียบเทียบได้ เมื่อเราได้รับรายได้หลายครั้งแล้วเราจะคูณรายได้ของคุณด้วยซึ่งจะเป็นการประเมินมูลค่าของคุณ INVESTOR8217S PERSPECTIVE สิ่งสำคัญคือต้องทำความเข้าใจกับสิ่งที่นักลงทุนคิดขณะวางบนโต๊ะทุกสิ่งทุกอย่างที่คุณมี จุดแรกที่พวกเขาคิดว่าเป็นทางออก 8211 บริษัท นี้สามารถขายได้กี่ปีนับจากนี้ ฉันบอกว่าขายเนื่องจากการเสนอขายหุ้นเป็นจำนวนน้อยมากและเป็นไปไม่ได้ที่จะคาดเดาได้ว่า บริษัท ใดจะทำ Let8217s มีแง่ดีมากและบอกว่านักลงทุนคิดว่าเช่น Instagram บริษัท ของคุณจะขายได้ 1 พันล้าน (นี่เป็นเพียงตัวอย่างเท่านั้นดังนั้นอย่าเข้าใจว่าความจริงเป็นเช่นไรนี่ยังเป็นไปได้ต่อไป) ต่อไปพวกเขาจะคิดว่าเงินทั้งหมดเท่าใดก็จะนำคุณไปสู่การเติบโตของ บริษัท ไปถึงจุดที่ใครบางคนจะซื้อให้ 1 พันล้าน ในกรณี Instagram8217s พวกเขาได้รับเงินทุนทั้งหมด 56 ล้านครั้ง ซึ่งจะช่วยให้เราทราบว่าผู้ลงทุนจะทำอย่างไรในตอนท้าย 1 พันล้าน 8211 56 940 ล้านบาทซึ่งเป็นมูลค่าที่ บริษัท สร้างขึ้น Let8217s สมมติว่าถ้ามีหนี้ใด ๆ พวกเขาได้หักแล้วและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานจะถูกนำออกเช่นกัน ดังนั้นทุกคนที่เกี่ยวข้องใน Instagram รวมกันทำ 940 ล้านในวันที่ Facebook ซื้อได้ ถัดไปนักลงทุนจะคิดเปอร์เซ็นต์ของสิ่งที่เธอเป็นเจ้าของ ถ้าเธอได้รับเงินทุน Instagram ในขั้นตอนของเมล็ดพันธุ์ let8217s กล่าว 20. (ชิ้นส่วนที่ซับซ้อนอยู่ที่นี่คือว่าเธออาจมีหุ้นบุริมสิทธิซึ่งหมายความว่าเธอจะได้รับเงินก่อนที่คนอื่น ๆ ทั้งหมดนอกจากนี้อาจมีบันทึกการเปลี่ยนแปลงได้ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของ การระดมทุนซึ่งทำให้เธอสามารถเลือกซื้อหุ้นในราคาที่กำหนดซึ่งเรียกว่า 8220cap8221) โดยทั่วไปสิ่งเหล่านี้เป็นเพียงมาตรการป้องกันการเจือจางเท่านั้น นักลงทุนที่ให้การสนับสนุนคุณในช่วงต้นไม่ต้องการที่จะปรับตัวลดลงมากเกินไปโดย VCs ที่จะเข้ามาในภายหลังและซื้อ 33 บริษัท ของคุณ That8217s ทั้งหมดนั่นคือ Let8217s ถือว่าในท้ายเช่นในวิธีการเริ่มต้นทำงานเงินทุนเทวดาได้รับเจือจางไป 4 4 940 ล้านเป็น 37.6 ล้าน Let8217s กล่าวว่านี่เป็นกรณีที่ดีที่สุดของเรา 37.6 ล้านเป็นนักลงทุนส่วนใหญ่ที่คิดว่าเธอสามารถเริ่มต้นธุรกิจได้ ถ้าคุณยก 3 ล้านเพื่อแลกกับ 4 8211 ซึ่งจะให้ผลตอบแทนจากการลงทุน 10 เท่าและสิบเท่าของเงิน ตอนนี้เรากำลังพูดถึง เพียงประมาณหนึ่งในสามของ บริษัท ใน บริษัท ชั้นนำของ VC ทำให้ชนิดของผลตอบแทนที่ การประเมินมูลค่าเรื่องจริงพิจารณาสองสถานการณ์ 8211 Dropbox เทียบกับ Instagram ทั้ง Dropbox และ Instagram เริ่มต้นเป็นการแสดงเดี่ยว ๆ ทั้งสองคนมีหรือมีมูลค่ามากกว่า 1 พันล้าน แต่พวกเขาเริ่มต้นด้วยการประเมินมูลค่าที่แตกต่างกันมาก: Drew Houston ไป Y-Combinator ซึ่งเขาได้รับประมาณ 20K เพื่อแลกกับ Dropbox 5 ตัว การประเมินค่า 400K (ก่อนเงิน) เควิน Systrom ไป Ventures Baseline และได้รับ 500k ในการแลกเปลี่ยนสำหรับประมาณ 20 ของ Brbn (บรรพบุรุษของ Instagram) ประเมินมูลค่า 2.5 ล้าน ทำไมการประเมินมูลค่าจึงแตกต่างกันและที่สำคัญกว่านั้นก็สำคัญที่สุดในท้ายที่สุดสิ่งอื่นที่มีผลต่อการประเมินค่าออพชั่นพูล สระว่ายน้ำตัวเลือกเป็นอะไรที่มากกว่าเพียงสต็อกสำรองไว้สำหรับพนักงานในอนาคต เหตุใดจึงเป็นเพราะนักลงทุนและคุณต้องการให้แน่ใจว่ามีแรงจูงใจเพียงพอที่จะดึงดูดความสามารถในการเริ่มต้นของคุณ แต่เท่าไหร่ที่คุณจะตั้งกันโดยปกติสระว่ายน้ำตัวเลือกอยู่ที่ไหนสักแห่งระหว่าง 10-20 ตัวเลือกที่ใหญ่กว่าจะช่วยลดการประเมินค่าของการเริ่มต้นของคุณ เพราะเหตุใดเพราะสระว่ายน้ำตัวเลือกเป็นมูลค่าของพนักงานในอนาคตของคุณสิ่งที่คุณยังไม่ได้ทำ ตัวเลือกถูกตั้งขึ้นเพื่อให้พวกเขาได้รับยังไม่มีใคร และเนื่องจากมีการแกะสลักออกจาก บริษัท ค่าของตัวเลือกสระจะถูกหักออกจากการประเมินค่าโดยอัตโนมัติ นี่คือวิธีการทำงาน Let8217s บอกว่าการประเมินค่าก่อนเงินของคุณคือ 4 ล้าน หนึ่งล้านกำลังเข้ามาระดมทุนใหม่ การประเมินเงินดาวน์ตอนนี้เท่ากับ 5 ล้านบาท VC จะให้ 8220term sheet8221 8211 ซึ่งเป็นเพียงสัญญาที่มีเงื่อนไขว่าคุณจะได้รับเงินและคุณสามารถเจรจาได้ แผ่นคำกล่าวว่า VC ต้องการสระว่ายน้ำตัวเลือก 15 แบบเต็มรูปแบบในการประเมินมูลค่าก่อนเงิน ซึ่งหมายความว่าเราจำเป็นต้องใช้เงิน 15 ล้านบาท (การประเมินค่าหลังการจ่ายเงิน) ซึ่งเท่ากับ 750,000 และหักจากค่าประเมินก่อนเงิน (4 ล้านลบ 750,000) ตอนนี้มูลค่าที่แท้จริงของ บริษัท ของเรามีเพียง 3.25 ล้านเท่านั้น เขียนโดย Anna VitalThere มีสองวิธีกว้างในการประเมินมูลค่าหุ้น วิธีหนึ่งคือแนวทางที่ใช้อัตราส่วนและอีกวิธีคือวิธีมูลค่าที่แท้จริง เราจะมองทั้งสองอย่างละเอียดมากขึ้นในภายหลังโดยมุ่งเน้นที่วิธีมูลค่าที่แท้จริงซึ่งเรามักจะให้ความสำคัญกับ Morningstar แต่นี่เป็นภาพรวมโดยย่อเพื่อให้คุณได้รับความสนใจ หากคุณเคยพูดถึงอัตราส่วน PE คุณได้ประเมินมูลค่าหุ้นโดยใช้วิธีอัตราส่วน อัตราส่วนราคาประเมินเปรียบเทียบมูลค่าตลาดของ บริษัท กับลักษณะทางการเงินบางประการของผลการดำเนินงาน ได้แก่ รายได้ยอดขายมูลค่าตามบัญชีกระแสเงินสดเป็นต้น วิธีอัตราส่วนเป็นวิธีที่ใช้บ่อยที่สุดในการประเมินมูลค่าหุ้นเนื่องจากสามารถคำนวณอัตราส่วนได้ง่ายและพร้อมใช้งาน ข้อเสียคือทำให้ความรู้สึกของอัตราส่วนการประเมินต้องค่อนข้างบริบท อัตราส่วน PE ที่ 15 ไม่ได้หมายความว่าเป็นจำนวนมากทั้งนั้นนอกจากคุณจะรู้ PE ของตลาดโดยรวม PE ของคู่แข่งหลักของ บริษัท บริษัท ในเครือของ PE ที่ผ่านมาและข้อมูลที่คล้ายคลึงกัน อัตราส่วนที่ท้องฟ้าสูงสำหรับ บริษัท หนึ่งอาจดูเหมือนค่อนข้างเหมาะสมสำหรับอีก บริษัท หนึ่ง วิธีการสำคัญอื่น ๆ ในการประเมินมูลค่าพยายามที่จะประมาณว่าหุ้นควรมีมูลค่าเท่าไร มูลค่าที่แท้จริงของหุ้นอ้างอิงจากการคาดการณ์กระแสเงินสดในอนาคตของ บริษัท รวมถึงปัจจัยอื่น ๆ ซึ่งได้กล่าวถึงในบทเรียนที่ 403 และ 404 คุณสามารถเปรียบเทียบมูลค่าที่แท้จริงหรือยุติธรรมกับราคาตลาดเพื่อพิจารณาว่าหุ้นนั้นมีราคาถูกกว่าหรือไม่ หรือเกินราคา ข้อได้เปรียบของแนวทางนี้ก็คือผลที่ได้จะเข้าใจได้ง่ายและไม่จำเป็นต้องมีบริบทมากเท่ากับอัตราส่วนการประเมิน อย่างไรก็ตามข้อเสียเปรียบหลักคือการประมาณการกระแสเงินสดในอนาคตและการประมาณการมูลค่ายุติธรรมต้องใช้เวลาและความพยายามเป็นอย่างมาก เราคิดว่าข้อได้เปรียบเกินกว่าข้อเสียเมื่อการประเมินมูลค่าแบบนี้ทำอย่างรอบคอบ นั่นคือเหตุผลว่าทำไมจึงเป็นพื้นฐานของการประมาณการมูลค่ายุติธรรมของ Morningstars และการจัดอันดับดาว เรียนรู้วิธีการลงทุนอย่างมืออาชีพกับ Morningstar8217s Investment Workbooks (John Wiley amp Sons, 2004, 2005) ที่ร้านหนังสือออนไลน์